La pronta reacción del mercado a la victoria de Trump en temas de sostenibilidad
Al despertar el 6 de noviembre, quedó claro que Donald Trump ganó las elecciones en EE. UU. que pronto comenzará su segundo mandato en la Casa Blanca. Aunque en las semanas previas a las elecciones, los mercados habían comenzado a prever una probable victoria de Trump, con las encuestas aún sin proporcionar una dirección clara, la mayoría esperaba que el resultado no fuera evidente durante al menos unos días, posiblemente incluso semanas o meses, en caso de que los resultados fueran impugnados. Una vez confirmada la victoria del republicano, las diferentes industrias reaccionaron rápidamente.
El comportamiento inicial del mercado fue el esperado, impulsado por un análisis rápido de las políticas previstas que llegarán con el nuevo mandatario. El proteccionismo y la anti-globalización llevaron a las acciones estadounidenses a cifras récords, mientras que otras regiones del mundo registraron pérdidas. También, las pequeñas capitalizaciones estadounidenses destacaron y la expectativa de desregulación ayudó a los bancos estadounidenses a sobresalir. En cambio, las energías renovables registraron fuertes pérdidas, ya que Trump siempre ha expresado una clara falta de apoyo a las soluciones amigables con el clima. Ahora, una excepción fue Tesla, que subió casi un 15%, ya que se espera que Elon Musk juegue un papel importante como aliado de la nueva administración. Más allá de eso, debido a una clara aversión republicana a cualquier cosa etiquetada como ESG, las estrategias de acciones sostenibles tuvieron un rendimiento muy inferior en el día (nuestra Estrategia Global de Acciones Sostenibles tuvo un rendimiento inferior de aproximadamente 180 puntos básicos en el día frente al índice MSCI World).
En inversión, el mensaje de “esta vez es diferente” rara vez se aplica realmente. Sí, los detalles siempre son un poco diferentes, pero la historia generalmente se repite. Cuando Trump fue elegido por primera vez en 2016, tuvimos una reacción similar en el mercado, antes y después de las elecciones, aunque menos pronunciada. La reacción inicial del mercado ante las noticias no siempre se mantiene. En 2017, por ejemplo, vimos un fuerte repunte de los temas sostenibles. El cambio climático sigue afectando nuestra economía. Y aunque las políticas pueden ser menos favorables, los avances tecnológicos continúan y todavía necesitamos proteger nuestra sociedad y economía de los efectos devastadores de los huracanes e incendios forestales causados o exacerbados por el cambio climático. La gente todavía necesita alimentos y medicinas, y todavía necesitamos soluciones para enfermedades no tratadas o raras. Aún necesitamos adaptar nuestro modelo económico para lidiar con los efectos de una población envejecida, mientras también nos adaptamos a una generación más joven que se está convirtiendo en el grupo de consumidores más importante y en los tomadores de decisiones como gerentes de nuestras empresas. La IA ayudará a encontrar soluciones para muchos de nuestros problemas, pero también creará otros desafíos, especialmente relacionados con la energía y el agua, lo que crea grandes oportunidades de crecimiento para la energía renovable, la nuclear y el tratamiento del agua. Muchos de estos sectores han tenido un rendimiento significativamente inferior hoy, pero un análisis más detallado muestra que la perspectiva fundamental no ha cambiado para la mayoría.
Las valoraciones reflejan rápidamente la nueva información. La pregunta hoy es hasta qué punto el mercado tiene razón, hasta qué punto hay una reacción exagerada (o insuficiente) y si esto puede cambiar las transiciones y tendencias seculares a largo plazo. En los próximos días y semanas, reconsideraremos cuidadosamente cada posición en la cartera. En la medida en que creemos que la historia se repite y estamos viendo una reacción similar a la de 2016/2017, reforzaremos las posiciones que creemos que están teniendo un rendimiento incorrectamente inferior en el mercado actual. En la medida en que creemos que los fundamentos de una empresa se ven afectados negativamente por esta nueva presidencia, y las valoraciones actuales aún no reflejan esto, reemplazaremos el nombre. También revisaremos nuestras políticas de sostenibilidad si/cuando lo consideremos apropiado.
-Equipo de Acciones Sostenibles de Mirova
