Principales riesgos de la cartera en 2025

Inversores institucionales aún ven las valoraciones y las tasas de interés como los principales riesgos de la cartera en 2025

El panorama macroeconómico a finales de 2024 parece positivo, la inflación está disminuyendo y las tasas de interés están bajando. Sin embargo, a pesar de esto, las valoraciones (47%) y las tasas de interés (43%) siguen siendo las principales preocupaciones de la cartera para los inversores institucionales* en 2025, según los nuevos hallazgos de la encuesta publicados hoy por Natixis Investment Managers (Natixis IM).

Natixis IM encuestó a 500 inversores institucionales que colectivamente gestionan $28.3 billones en activos a nivel mundial para pensiones públicas y privadas, aseguradoras, fundaciones, donaciones y fondos soberanos de todo el mundo.

Después de un mercado alcista de dos años en el que gran parte de las ganancias se han concentrado en acciones tecnológicas, los inversores institucionales nombran las valoraciones como su principal riesgo de mercado (47%), con dos tercios (67%) de los inversores institucionales creyendo que las valoraciones de las acciones no reflejan actualmente los fundamentos. Sin embargo, las instituciones son optimistas con tres cuartas partes (75%) creyendo que 2025 será el año en que los mercados se den cuenta de que las valoraciones importan, aunque (72%) dicen que la sostenibilidad del actual repunte del mercado estará determinada por la política del banco central.

Los temores de recesión se desvanecen

El sentimiento ha mejorado drásticamente este año, con el número de instituciones que piensan que la recesión es inevitable cayendo del 51% en 2024 al 30%. Casi dos tercios (57%) de las instituciones no anticipan una recesión en absoluto en 2025 y menos de uno de cada cinco (18%) piensan que la recesión matará el actual repunte. En resumen, la gran mayoría (64%) de los encuestados están pronosticando un aterrizaje suave en su región de origen y solo el 20% están preocupados por un no aterrizaje. Aún menos proyectan un aterrizaje brusco (10%) o se preocupan por la estanflación (6%).

Igualmente, las instituciones son más positivas sobre la inflación, con más de tres cuartas partes diciendo que la inflación disminuirá (38%) o se mantendrá en los niveles actuales (38%) en 2025. En general, dos tercios (68%) confían en que la inflación alcanzará los niveles objetivo en el próximo año, y poco menos de un tercio (32%) siguen preocupados de que la economía global pueda experimentar picos de inflación en 2025.

Amenazas económicas

A pesar de este optimismo, los inversores institucionales aún ven una amplia gama de amenazas económicas para el próximo año, siendo sus mayores preocupaciones las relaciones entre EE. UU. y China (34%) y la expansión de las guerras actuales (32%).

Aunque su perspectiva de mercado puede ser optimista, los inversores institucionales son realistas, a pesar del viaje relativamente suave en las clases de activos clave durante 2024, muchas instituciones proyectan un aumento de la volatilidad para las acciones (62%), bonos (42%) y divisas (49%) en 2025.

En otros lugares, aunque el sentimiento sobre las criptomonedas se ha más que duplicado (38% en comparación con el 17% en 2024), dada la naturaleza especulativa de la inversión en criptomonedas y la volatilidad que la acompaña, el 72% dice que las criptomonedas no son apropiadas para la mayoría de los inversores y otro 65% cree que las criptomonedas no son una opción de inversión legítima para las instituciones.

Sin embargo, los planes de cartera muestran un alto nivel de confianza, con el número de instituciones que dicen que están desinvirtiendo activamente sus carteras cayendo al 48% desde el 56% en 2024. Además, cuatro de cada diez llegan a decir que están asumiendo más riesgos activamente en 2025.

José Luis León, Country Head en Colombia y Perú de Natixis Investment Managers, dijo: “Los inversores institucionales se están acercando a 2025 con un mayor sentido de optimismo. Aunque ven una serie de riesgos en el horizonte, parecen confiados en su capacidad y la del mercado para resistir las presiones geopolíticas y para que los posibles cambios macroeconómicos salgan a flote. Pocos están haciendo cambios en la estrategia a largo plazo, pero reconocen que pueden mejorar sus posibilidades con cambios tácticos en la asignación. Sin embargo, el éxito a largo plazo aún estará muy determinado por lo bien que lean los factores macroeconómicos y de mercado actuales.”

¿Boom del mercado privado?

Las instituciones planean continuar aumentando las inversiones en alternativas en 2025, ya que seis de cada diez (61%) anticipan que una cartera 60:20:20 diversificada con inversiones alternativas superará la mezcla tradicional de acciones y bonos 60:40. En términos de dónde invertirán esa asignación del 20%, las instituciones tienen claro que quieren agregar más activos privados a las carteras.

De todas sus opciones, casi tres cuartas partes (73%) de los inversores institucionales son más optimistas sobre el capital privado en 2025, un aumento notable sobre el 60% que sentía lo mismo hace un año. Es probable que esto cambie en el transcurso del próximo año, ya que casi ocho de cada diez (78%) creen que los recortes de tasas mejorarán el flujo de acuerdos en los mercados privados y casi tres cuartas partes (73%) creen que se emitirá más deuda privada en 2025 para satisfacer la creciente demanda de prestatarios.

En términos de cómo están abordando las inversiones privadas, más de la mitad (54%) dicen que han aumentado las asignaciones a los mercados privados. En general, el 65% dice que están buscando nuevas áreas de interés, como oportunidades relacionadas con la IA.

Desacoplamiento consciente de los mercados emergentes con China

Los mercados emergentes se han visto obstaculizados recientemente debido al deterioro de la economía china, de hecho, casi ocho de cada diez (79%) creen que un entorno de menor crecimiento será la nueva normalidad en China. Seis de cada diez (60%) creen que el malestar económico en China frenará el crecimiento en los mercados emergentes.

Sin embargo, las inversiones en mercados emergentes se ven más positivas para el próximo año, con más de la mitad (53%) de las instituciones diciendo que están listas para despegar en 2025. Para que esto suceda, tres cuartas partes (75%) dicen que será necesario una política monetaria flexible en el mundo desarrollado para ayudar a acelerar el crecimiento.

Casi tres cuartas partes (74%) piensan que un desacoplamiento consciente con China resultará en una oportunidad para que otros mercados emergentes escalen en la jerarquía global. Más de seis de cada diez (62%) dicen que Asia Ex-China será la mejor oportunidad de mercado emergente para 2025, igualmente (63%) dicen que India superará a China como el principal mercado emergente para la inversión.

Los mercados favorecerán la gestión activa

Casi tres cuartas partes (70%) de los inversores institucionales dicen que los mercados favorecerán la gestión activa en 2025, y casi siete de cada diez (67%) dijeron que sus inversiones gestionadas activamente superaron sus índices de referencia en los últimos 12 meses.

Dado el cambiante entorno de tasas de interés y crédito, es probable que las instituciones se beneficien de la inversión activa. En general, siete de cada diez (70%) dicen que la gestión activa es esencial para la inversión en renta fija.

Una copia completa del informe sobre las perspectivas de los inversores institucionales de Natixis Investment Managers para 2025 se puede encontrar aquí: INTL: https://www.im.natixis.com/en-intl/insights/investor-sentiment/2024/institutional-outlook